1202 机构推荐：周三值得布局的10金股

  1、 科达洁能 (600499)：洁能业务国际首秀开拓市场引入清华系值得期待 事件描述： 科达洁能 发布了重要的公告，公司与印度尼西亚PT.JUISHININDONESIA公司签订清洁粉 煤气化 项目工程总承包合同，合同金额825.9万美元。 事件评论：与印尼公司签订清洁煤气总包合同，洁能设备走出国门开拓新市场。 与全资子公司信成国际、控股子公司安徽 科达洁能 签订清洁粉 煤气化 项目工程总承包合同，向信成国际提供1套40kNm3/h清洁粉 煤气化 装臵，金额为759万美元，同时信成国际与印

  1、科达洁能(600499)：洁能业务国际首秀开拓市场引入“清华系”值得期待

  事件描述：科达洁能发布了重要的公告，公司与印度尼西亚PT.JUISHININDONESIA公司签订清洁粉煤气化项目工程总承包合同，合同金额825.9万美元。

  与全资子公司信成国际、控股子公司安徽科达洁能签订清洁粉煤气化项目工程总承包合同，向信成国际提供1套40kNm3/h清洁粉煤气化装臵，金额为759万美元，同时信成国际与印尼JUISHIN公司签订销售合同，将此设备出售给JUISHIN，合同金额为825.9万美元。

  本次订单是公司清洁煤气业务在国际市场的首秀，标志着技术和推广上实现双突破。凭借这一项目的示范效应，洁能业务的国际市场有望就此打开，贡献利润的同时也帮助国内煤气清洁化加速推进。

  陶机业务受国内经济下行影响有限，总体将维持平稳，海外市场有成长空间且增长势头已经显现。

  安徽科达洁能的承诺利润、沈阳法库项目的减亏、环保业务的成长将为未来三年带来持续的业绩增量，预计每年净利润增长1.5亿元。科行环保将环保业务延伸至末端高效治理，业绩超对赌利润可能性高。

  煤炭清洁化技术目前设备初始投资大幅度降低，二代炉能效再提升5%，未来制气成本将达1.7元/方，打开市场空间。

  启迪科服的参股也带来了强力技术和资源支持，公司后续有望与清华控股方面展开更为深入的合作；公司管理层在2015年迎来崭新面貌，多位行业精英担当要职并在此次定增持股。

  业绩预测及投资建议：预计2015-16年净利润约为8.4、6.3亿元，增发后：预计股本约为7.8亿，则EPS约为1.08、0.81元/股，PE为20、27倍，维持“买入”。

  事件描述：珈伟股份发布了重要的公告，公司拟以发行股份的方式收购储阳光伏持有的国源电力100%股权；同时，拟向不超过5名其他特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过8亿元，用于70MW电站建设及补充流动资金。

  事件评论：新能源发展的策略清晰，开发+运营双主线快速推进。公司为光伏草坪灯细分市场有突出贡献的公司，具有较长的光伏行业从业经验。2014年以来，在国内光伏行业加快速度进行发展背景下，公司进一步明确新能源发展的策略，通过与振发新能源合作、自主开发等，带动电站开发+运营的双主线)公司通过收购振发新能源旗下华源新能源，快速切入电站EPC领域，且华源新能源具备2座共200MW光伏电站运营，为公司整体新能源业务战略发展奠定基础。根据双方收购协议，华源新能源承诺2015、2016、2017年分别实现净利润不低于2.59、3.35、3.66亿元；2)公司自身成立珈伟(上海)电力公司，以收购+自建的模式实现电站规模扩张，目前已完成内蒙古20MW电站收购，新疆20MW、山东40MW电站在建，考虑本次收购及后期自建，预计2016年底公司自身拥有电站规模将超400MW(不含华源).

  非公开增发收购国源电力及募集配套资金，推动电站规模与盈利扩张。1)公司拟以发行股份的方式，作价11.05亿，收购储阳光伏持有的国源电力100%股权，本次发行价格19.44元/股，共计发行5684万股。国源电力在甘肃金昌具备100MW并网光伏电站，电价1元/度。甘肃为我国光伏限电重灾区，但公司通过商业模式创业，与金川集团签订直供电合同(售电价格0.73元)，促进电力消纳，保证盈利水平，2015年1-8月实现79.49%的发电利用率水平，实现净利润近4000万元。储阳光伏承诺，国源电力2016、2017年净利润不低于0.79、0.70亿元。2)公司拟募集配套资金不超过8亿元，用于抚州30MW、菏泽成武40MW光伏电站建设及补充流动资金。

  传统业务维持平稳，布局智能家居，爆发增长在即。公司传统LED灯业务平稳，维持微利水平。在原有产业基础上，公司重点开发智能安防壁灯，切入智能家居领域，利用公司渠道优势，重点开发北美等海外市场。目前公司智能安防壁灯已完成在北美地区试销和推广，市场反应良好。同时，以智能安防壁灯为突破口，公司进一步推进高端蓝牙智能控制音响低压灯等智家居照明项目，完善智能家居产业链布局，后期爆发增长在即。

  事件描述：2015年11月30日，国家发改委、国家能源局印发电力体制改革配套文件，包括《关于推进输配电价改革的实施建议》、《关于推进电力市场建设的实施建议》、《关于电力交易机制组建和规范运行的实施建议》、《关于有序放开发用电计划的实施建议》、《关于推进售电侧改革的实施建议》、《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》。

  事件评论：电力改革稳步推进，售电侧改革蕴藏巨大市场机遇：此次监管层发布电力体制改革配套文件，显示中国新一轮电力体制改革稳步推进。认为，此次电力改革中，售电侧改革将给非公有制企业社会资本带来非常大市场机遇。《关于推进售电侧改革的实施建议》精确指出“向社会资本开放售电业务，多途径培育售电侧市场之间的竞争主体”，对于售电公司制定了明确的准入条件，包括法人资格、资产总额、相适应的设备场所和专业技术人员、电力业务许可证等。能预见，售电侧改革配套文件，无疑给广大非公有制企业、社会资本涉足万亿级售电市场提供难得契机。

  能源互联网战略持续落地，分享行业爆发饕餮盛宴：为迎接电力体制分享改革红利，公司能源互联网战略持续落地，具体而言：1、2015年6月，公司出资9000万元完成对普瑞智能增资事宜，获得其60%股权拓展用电侧节能服务业务；2、2015年7月，公司与南都电源签署《战略合作协议》，涉足分布式微网储能领域；3、2015年10月，公司发布调整后的定增预案拟募资不超过10亿元，大多数都用在能源互联网云平台建设。不难发现，通过布局能源生产、需求监测、云平台调度等能源互联网产业链环节，公司已具备电能转售、需求侧响应等能力，为其后续开展售电业务，以及其他能源互联网业务打下坚实基础。

  硬件产品布局合理，软硬件协同发展足以支撑业绩快速地增长：重申，公司硬件产品具有合理布局，通信电源受益于4G建设延续快速地增长，HVDC在互联网客户及海外市场拓展顺利、充电桩在手订单充足，足以支撑公司业绩实现快速地增长。此外，借助硬件产品渠道优势，公司电力应用软件由国网、电厂向配电、用电市场延伸，基站能源管理业务稳步推进，软件业务稳步发展为公司业绩增长提供强劲支撑。

  投资建议：鉴于公司业绩维持快速地增长、电力改革给其带来难得的发：展机遇，看好公司未来发展前途，预计公司2015-2017年全方面摊薄EPS分别为0.37元、0.53元、0.75元，重申对公司“买入”评级。(长江证券胡路)

  事件：公司公告拟以不超过2.1亿元人民币的价格收购瑞士生物70%的股权：收购完成后将拥有瑞士生物70%的股权，为其控股股东。

  布局“大华邦健康医疗联盟”，医疗服务是未来看点。此次收购为公司“大华邦健康医疗联盟”中的一环。公司在医疗服务领域将立足康复医疗，向专科康复方向发展。具体将围绕搭建重庆市区域医疗平台、全国性的康复医疗网络、引入海外康复医疗管理模式三条主线进行；基于以下几点，看好“大华邦健康医疗联盟”的未来发展：1)需求强烈+政策推动，康复医疗面临发展机遇；2)差异化定位，专注公立医院的补充市场；3)绑定当地优秀医疗资源；4)模式标准化复制，轻资产将加速全国布局。

  瑞士医院新兵加盟，优质资产逐步注入。1)7月收购的德国莱茵医院是一家康复和护理的专业医疗机构，病床数约200张，在骨科、内科、运动伤害和心血管系统领域造诣极深；2)9月收购的植恩医院旗下的宽仁康复医院背靠重庆医科大的医疗资源，拥有300张床位，已于2015年5月取得医保资质，并已开始正式运营；3)此次收购的瑞士生物旗下的瑞士医院在肿瘤治疗、慢性疾病和抗衰老等领域拥有极深的造诣，最权威的治疗领域是乳腺癌和前列腺癌、恶性非霍奇金淋巴瘤和白血病等领域。认为公司已注入资产均为优质医疗资产，未来资产注入值得期待。

  海内外医疗机构联动的商业模式颇具看点。1)德国、瑞士的康复医疗发展较为成熟，而国内康复医疗尚处在起步期，并随着政策驱动快速地发展，公司海外收购旨在海外模式的本土化移植，对探索成熟的商业模式具有积极意义；2)公司将从模式理念交流、康复医师培训、患者信息交流、康复方案制定等多个角度与海外医院做互动，通过与境外康复医疗资源对接来提供更为优质的医疗服务，建立患者粘性；3)从科室分布来看，莱茵医院擅长领域为骨科和心血管系统，瑞士医院擅长领域为肿瘤科，认为公司未来或将进一步收购其它科室的境外资产，完善各科室的海外模式本土化创新。

  盈利预测与投资建议。预计2015-2017年考虑定增的摊薄后EPS分别为0.39元、0.49元、0.61元。为了使估值更为客观，对医药、农药及康复医疗分别估值。估计2016年医药制剂、原料药、农化净利润分别为4.7亿元、0.5亿元、4亿元，对应给予其PE估值分别为45倍、25倍、30倍。康复医疗将是公司未来发展重点，目前贡献利润较少，按照2017年10家康复医院计算，给予其估值约72亿。合计市值约416亿元，对应目标价为21.35元/股。首次覆盖给予“买入”评级。

  核心假设：核心产品乳膏保持稳健增长，增速保持在20%左右；2)迪皿受益于OTC放量，继续维持35%以上的快速地增长。 (西南证券朱国广)

  收购天佑府中，支付牌照进一步丰富：公司公告收购北京天佑府中北京天佑府中持有广西鼎信天泽电子商务有限公司99%股权。目前鼎信天泽正在向中国人民银行申请《支付业务许可证》，该证获批后，公司将涉及全国范围内的银行卡收单、互联网支付、移动电话支付等业务。为实现战略布局，抢占有利资源，公司拟受让吴坚先生持有的北京天佑府中100%股权。

  支付新时代，关注平台型企业和稀缺牌照资源价值：持续看好达智能在支付与金融领域的深度布局，通过将物、人、钱三流合一，搭建以物联网(OTT电视、RFID、可穿戴)为基础的，全面打通线上线下支付手段渠道(卡友支付、微信支付、鼎信天泽)，搭建商圈形成用户信用大数据信息，并随后通过、金融租赁、保理资管等开展供应链金融与消费金融服务，最终实现用户价值和数据价值的变现。

  强执行能力，确保战略持续推进：公司近期先后实现对租赁公司山德晟、支付公司鼎信天泽的收购，在原有的第三方支付、、保理资管以外，不断丰富自身金融大平台的布局，未来有望缔造全牌照金融平台，充分验证公司执行能力！

  投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价30.00元。预计：公司2015年-2017年EPS分别为0.19元、0.29元、0.47元(按照金锐显并购及募集资金完成后股本计算)。达华智能以物联网为基础，整合“物流+信息流+现金流”三流数据合一，依托卡友支付金融稀缺牌照，以餐饮为第一个突破口搭建达华商圈，同时与南方新媒体和国广东方两大OTT牌照方深度进行三大合作，未来将导入千万级用户，搭建智能生活大平台。达华智能优秀的资本运作能力、人员整合能力及员工奖励机制将成为公司战略快速推进的有力支撑。(安信证券赵晓光安永平郑震湘邵洁)

  公司拟非公开发行不超过2500万股，募集不超过4亿元，募集资金用于收购三达新技术52.4%的股份1.29亿元，投资杭州智慧产业园项目3.86亿元(使用自有资金1.15亿元).

  投资要点：企业具有完整的RTU产品产业链，是国内远程测控系统整体解决方案的提供与实施的行业领跑者。公司主营RTU(远程控制终端)产品的研发、生产、销售及整体解决方案和相关运维与技术服务。随着“互联网+”兴起，公司结合在工业自动化领域多年的经验积累和硬件产品上的先发优势，向信息化、智能化的新兴需求靠拢，走以工业智能化为核心的智慧产业高质量发展道路。

  发展战略：以油田服务远程控制为基础，辐射渗透别的行业，纵向拓展产业链如智慧粮库、智慧水务、智慧燃气等领域。打造跨行业RTU为核心的智能应用，全方面提升公司竞争力。RTU产品分为通用RTU产品、油气行业专用产品及环保行业专用产品三大类。2015年前三季度实现营业收入2.6亿元，同比10.24%；实现归母净利润647.86万元，同比下滑43.93%。第三季度单季实现收入1.28亿元，归母净利润1506.01万元。公司需要新的业务规模来突破增长瓶颈。

  收购克拉玛依三达新技术，进军油田服务远程控制行业。三达新技术主要是做油田化学品、撬装设备的研发、生产及销售，并提供油田工程技术服务。公司有自治区唯一的“新疆油田含油污水处理工程技术研究中心”，在区域油田污水处理方面有较大市场占有率。业绩承诺：2016和2017实现扣非净利润分别不低于2530万元和2800万元。

  杭州智慧园建设项目提升和扩大产能。项目建设为一体化RTU、模块化RTU和衍生智能产品生产线及相关研发测试中心的建设。达产后增加产能一体化RTU90,000台，模块化RTU42,000台。产能中相当一部分自用于公司的智能一体化服务产品。预期收益：增加年销售约6.3亿元，增厚业绩8434万元。

  公司下半年以来，资本运作频繁：一，收购鑫胜电子和求是嘉禾布局智慧粮库市场；二，公司和九鼎投资、至简投资签订框架协议设立并购基金投资工业自动化和环保监测设备。基金总规模10亿元，首期规模5亿元。三，发行股份及支付现金以3.1亿元对价购买泽天盛海100%股权并募集配套资金(已完成)。泽天盛海主营业务为定向井、水平井随钻测量技术服务及相关设备的研发生产销售，业绩承诺：2015-17年增厚净利润2625、3233、3713万元。

  盈利预测：前三季度部分收入滞后问题在第四季度会削弱。假设本次非公开发行在2016年上半年完成，预计2015-2017收入分别是5.54、10.33、14.82亿元，每股盈利0.28、0.49和0.70元。对应PE分别为77、44和31倍。由于前几次收购都已完成，对2016年业绩产生积极影响；本次发行投资项目或存在的不确定性对2016年业绩影响基本上没有，基于以上给予“买入”评级。(东吴证券陈显帆黄海方周尔双)

  公司12月1日公告其八菱互助基金获10亿元增资：并设立八菱盖娅、将专注于娱乐文化投资，打造公司高成长性第三主业。短期映射VR题材强势，中期看好成长性，市值有望稳步推升。

  八菱互助基金获增资，设立八菱盖娅，加速转型。公司12月1日公告，公司及公司高管黄生田先生拟按各自出资比例共同对深圳前海八菱互助基金合伙企业增资2亿元，其中公司增资1.9亿元、黄生田增资1000万元；同时八菱投资拟吸纳不超过8名合伙人入伙、合计出资额不超8亿元。同日，公司公告八菱投资基金与盖娅网络、王彦直先生共出资1.95亿元设立前海八菱盖娅投资管理有限公司(八菱投资基金66.66%、王彦直33.33%).

  八菱盖娅专注娱乐文化投资，打造高成长新主业。八菱盖娅将专注于投资娱乐文化产业的股权类等资产，如在线游戏等，将成为公司第三主业的重要拓展尝试。公司非公开发行11月23日已获批，目前财务健康、资产负债率低、在手现金充沛，后续转型力度高度明确。

  短期VR题材强势，中期看好成长潜力。单位现在有资产包括汽车零部件、文化演艺，及未来潜在的在线游戏等。其中，文化演艺资产包括题材演出《印象？沙家浜》、科幻主题演出《逝去的恐龙》、及未来在线游戏投资。一方面市场映射公司为VR题材，预计短期较为强势；另一方面，基于题材演出等，中期看好公司成长。

  盈利预测与投资建议。汽车行业景气度波动，零部件子行业存在局部产能过剩，业绩存在承压可能。公司谋求未来股权增值，计划通过更多并购、新业务开拓等，布局多元化战略，增强长期成长性；同时公司财务健康，资金充沛，后续转型力度高度明确，持续性的产业布局事件、汽车轻量化、文化产业机遇等都将稳步推升公司市值。预计2015-2017年EPS为0.53、0.82、1.18元，对应2015年11月30日收盘价PE分别为107、69、48倍。目标价为70元，对应2016年PE为86倍，维持买入评级。 (海通证券邓学)

  事件：近日，公司分别收到了股东程少良先生和股东中国银泰投资有限公司。2015年11月27日，中国银泰已办理完毕程少良先生间接持有的中国银泰全部股份转让他人的相关工商变更登记手续。程少良先生不再是中国银泰的最终股东，并已辞去中国银泰执行董事职务。本次一致行动人关系的解除，不会导致公司控制股权的人及实际控制人发生变化。

  主要观点：中国银泰内部股权整理进程的最终篇：2014年12月，中国银泰将所持的银泰资源(000975)6617.99万股，即全部持有股份的25%转让给程少良，转让价约7.59元/股，为银泰资源股票市价的50%；中国银泰在本年一季度将其持有的京投银泰上市公司15392.97万股转让给程少良，相应的，程少良成为京投银泰上市公司第二大股东、第一大自然人股东，持股票比例20.78%；2015年11月27日，中国银泰已办理完毕程少良先生间接持有的中国银泰全部股份转让他人的相关工商变更登记手续。程少良先生不再是中国银泰的最终股东，并已辞去中国银泰执行董事职务。

  中国银泰与程少良不再构成一致行动人，这点在2014年底对银泰资源进行分割时已经见诸于中国银泰公布的详细权益变动书，当时即以表明未来股权整理进程将继续，程少良最终将退出中国银泰，与中国银泰不再构成一致行动人。11月27日的股权转让仅是落实了这一消息。这三次股权交易行为构成了中国银泰内部股权整理进程的三步曲，最终的篇章已经显现曾经的两位自然人股东沈国军和程少良完成了对中国银泰的股权整理进程。

  结论：集团公司“轨道+土地”车辆综合开发模式具备巨大的竞争优势，奠定了公司轨道上盖物业开发龙头的强大基础。中国银泰的退出为公司股权结构更清晰打开序幕，自然人股东程少良陆续减持、京投集团增持将成为双赢实现途径。预计公司2015年-2017年营业收入分别为45.30亿元、66.41亿元和93.38亿元，净利润分别为2.77亿元、4.21亿元和5.90亿元；每股盈利分别为0.37元、0.57元和0.80元，对应PE分别为25.48、16.74和11.25。考虑公司在轨道上盖物业的核心竞争力和大股东资源注入这一大概率事件发生的可能性，维持公司“强烈推荐”评级。(东兴证券郑闵钢梁小翠)

  投资建议：预计公司2015-2017年EPS分别为0.65、0.80和1.04元，对应：当前股价PE分别为45.9倍、37倍、和28.6倍，维持强烈推荐评级。

  投资要点：投资要点：IP抢夺战愈演愈烈。伴随着IP价值认同的深化，IP的范畴也从最初为大众所接受的网络文学、动漫和影视层扩大到了综艺、乃至是一首歌，一个形象，一句流行语等等。目前比较有价值的网络小说和传统文学IP已经基本售罄。就连销量巨大的《新华字典》都已有电影拍摄计划。不少财大气粗的买家还将触角延伸到国外。优质IP资源的稀缺以及市场对其商业经济价值的持续认同导致IP价格节节攀升，中小内容提供商成本端压力陡然上升。

  投资要点2:充分肯定优质IP所带来的巨大商业经济价值，但不认同唯IP是从。对于内容商而言，获取IP仅仅是第一步，而优质IP这一硕大金矿的开采则需要全产业链的深耕细作与合众连横。

  投资要点3:IP变现层的完整布局将更有助IP价值的全面凸显，善谋大局者善成，公司围绕IP立体化运营搭载了完整的内容平台(电视剧+电影+综艺+广告运营+游戏)，而这一过程认为将会得以持续和强化。看到公司在IP变现层的布局几乎涵盖了整个内容产业，IP后续的产业孵化将基于目前公司强大的内容变现平台，继而围绕相关核心IP向全产业链纵深演绎，最终形成贯穿影视剧、综艺栏目、游戏、电商、广告、APP等多种形态的产品输出，千亿级的市场规模有望被公司逐步开发。

  投资要点4:公司发力IP全产业链运营，万里征途只是起点。对公司的业务版图和产业布局深度认同，作为IP全产业链模式下的内容王者，认为公司有能力也具备足够的基础去突破当前屏障，跃升成为IP时代下的产业佼佼者。预计公司2015-2017年EPS分别为0.65、0.80和1.04元，对应当前股价PE分别为45.9倍、37倍、和28.6倍，维持强烈推荐评级。(长城证券金炜)

  事件：2015年11月30日，公司公告《全方面推进智慧社区生活服务产业的战略：划纲要》：以智慧社区生活服务为目标产业，积极延伸拓展产业链，推动“互联网+智慧社区”的模式，建立智慧社区生活服务平台。此次战略规划纲要的出台，符合之前对公司大物业拓展积极坚定的预期。

  其疾如风，大物业规划积极部署：15年为公司大物业转型元年，以7月14日设立“福星慧盈基金”为标志，公司大物业规划部署其疾如风。15年10月19日，拟设立“福星智慧家物业”注册资本5亿元，居全国物业公司之首。15年7月14日，全资子公司“福星惠誉”拟与关联人“星慧投资”设立福星慧盈基金，以支持智慧社区拓展，与公司大物业战略环环相扣，为其战略规划之重大步调。

  其徐如林，战略方案步步稳健：1)成立“福星智慧家物业：积极搭建智慧社区活服务平台；2)全面实施事业合伙人制度：星慧投资产权层面引入包括公司高管在Tab内的事业合伙人，实现风险价值与共；同时与目标物业企业合作，采用”事业合伙人“制度，搭建物业服务平台；3)创建物业众筹新模式，整合物业资源：创建物业众筹新模式，辅以并购、重组等资本运作手段，融合公司资源整合优势、品牌、资本优势等，迅速扩张物业规模；4)创建”慧生活智慧社区生活服务模式：依托智慧社区生活服务平台，涵盖物业管理信息系统(PMIS)，设备集中管理系统(ECCM)，智能家居系统(IHAS)，客户关系管理系统(CRM)，供应链协同系统(SCCP)五大核心模块，实现福管家、星社商、智亿居、慧乐区、家安士五大功能模块，提供优质社区生活服务；5)进一步挖掘智慧社区生活服务平台价值：利用智慧社区运营O2O平台，深度挖掘增值空间，拟涉足社区金融、社区租售、社区家政、社区旅游、社区教育、社区健康、社区养老和社区便利服务等增值服务；同时合作电商企业，智慧社区的全产业链价值探索。

  运筹帷幄，进展趋势大局在握：1)已初步完成平台基础构建：已纳入物业众筹台的物业服务面积约3000万方，服务人群约100万；2)未来仍将以物业众筹模式快速整合物业资源：服务面积及人群目标分别为：16年1亿方、300万人；17年2亿方、600万人；18年5亿方、1500万人；20年10亿方、3000万人。

  投资建议：公司地产销售有望完成全年80亿的目标，同时公司大物业转型积极：署，智慧社区布局稳健，未来物管面积规模大增、平台价值进一步挖掘可期，在A股市场具有标的独特性，预计15-17年EPS分别为1.02、1.13、1.22，目前股价对应PE估值为15X、14X和13X，给予买入-A投资评级，参考可比的港股标的公司，给予公司21X估值，6个月目标价21.4元。